Sıkı Politika Kamuyu Rahatlattı Mı?

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), sıkı para politikasının Hazine borçlanma maliyetlerini düşürerek, kamu maliyesine yaklaşık 6,8 milyar TL katkı sağladığını açıkladı. TCMB, "Para Politikası Duruşu ve Hazine İhaleleri" başlıklı analizini, "Merkezin Güncesi" blog sayfasında yayımladı. Çalışma, TCMB Piyasalar Genel Müdürlüğü’nden Ali Gencay Özbekler ve ekibi tarafından hazırlandı.

Analize göre, sıkı para politikası, özellikle kısa vadeli faiz oranlarının yükseldiği dönemlerde, enflasyon beklentilerindeki düşüşle birlikte uzun vadeli faizlerin gerilemesine yol açıyor. Bu gelişme, Hazine'nin borçlanma koşullarını iyileştirerek daha düşük maliyetlerle borçlanabilmesini sağlıyor.

Ayrıca, para politikasının enflasyonla mücadelede öngörülebilirliği artırarak bankaların risk iştahını yükselttiği ve tahvil ihalelerinde talep eğrisinin daha esnek hale geldiği ifade edildi. Analizde, Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın borçlanma maliyetlerinin sıkı para politikası ile nasıl azaldığı da ele alındı. Sonuç olarak, yeniden ihraç ihalelerinde borçlanma maliyetlerinin ortalama 40 baz puan düştüğü, bu durumun kamu maliyesine 6,8 milyar TL katkı sağladığı kaydedildi.

TCMB, para politikasının, parasal aktarım mekanizması ve öngörülebilirlik kanalıyla tahvil piyasasında olumlu etkiler yarattığını belirtti. Bu gelişmelerin, Hazine'nin borçlanma maliyetlerinin düşmesine ve finansal sistemin desteklenmesine katkı sağladığı vurgulandı.